安全系数过保护单自由度机构空气调解单元阴极控制泄压阀芯金沙总站唯一官网运动链不锈钢丸分离设备我认为，一个有1000万的人拿出100万来做投资，和一个全部积蓄只有100万都拿来做投资的人比较，虽然表面上看起来投入的资金一样，但操作时的仓位控制肯定是有区别的。
假如我有一份10万年薪的工作，同时拿出10万积蓄来做投资，我会把每次交易的亏损宽松地定为不超过总资金的10%；
假如我把多年积蓄的50万拿出来做投资，并希望以此致富，我会把每次交易的亏损严格地控制在总资金的5%以下；
假如朋友委托给我1000万做投资，盈利我也能分得好处，我会把每次交易的亏损严格地控制在总资金的2%以下，因为即使10%的亏损，也是普通人难以偿还的；
假如我是一个基金经理人，我打理的基金是向社会公开招募的，我必须把每次交易的亏损严格地控制在总资金的1%以下金沙总站唯一官网。年收益10%以上就可以交差，20%简直就是优良业绩，如果能在40年里保持这个平均业绩，那就是巴菲特了。
这些例子说明，风险承受能力是因人而异的。一定要说风险应该控制在多大范围内的话，只有在相同的条件下，才有可比性金沙总站唯一官网。我这里暂且只考虑，当一笔钱大到了输不起的程度时，该如何控制风险。
譬如创办于1980年的老虎基金管理公司，罗伯逊凭自己的200万美元和别人投资的600万美元起家，在近18年的时间里平均投资回报率达到31.7％。到1998年老虎公司管理的资产最多时达到230亿美元。但是，从1998年下半年开始，老虎基金走上下坡路，先是赔了16亿美元金沙总站唯一官网，随后1999年损失了19％，2000年第一季度又亏掉了13.5%。到2000年3月31日，老虎基金仍较创立初期取得了85倍的增长（已扣除所有费用），相当于年复利23.5%，这一成绩甚至好于巴菲特，但是“人们记得的总是你最近的表现”。由于不到两年的时间里亏损了约35%，投资者不断地赎回，老虎基金管理的资产跌落到65亿美元，最终导致了老虎基金的清算，20年的事业宣告终结。
尽管范伟在影片《非诚勿扰》中调侃地说道：“风险投资风险投资，没有风险决不投资。”但是风险过大，也是很少有人会投资的。我们通过复利计算可以知道，如果亏损50%，则需要盈利100%才能扳回本金；亏损33.33%，则需要盈利50%才能扳回本金；亏损20%，则需要盈利25%才能扳回本金——这一数字还算比较接近，同时这也是在一年时间里有些希望获取的回报率金沙总站唯一官网。所以一般来说，理智的投资人会把20%作为一个亏损的底线。
接下来我们就需要考虑如何实施这一风险管理目标。投资中常有意外，有人称之为小概率事件或“黑天鹅事件”。但是在我看来，如果把投资作为一项经年累月的事业来做的话，是没有什么小概率事件的——对单笔交易来说，突破风险底线次交易做下来，这一概率将上升至63%——这就变成了一个几乎必然会发生的事件了。几十年投资做下来的话，我们必然会碰到各种各样的“意外”。
在机械结构的传统设计中，为了对付较难定量计算的“意外”，保证结构的可靠性，是采取引入经验安全系数的办法，我也把这一思路沿用到投资的风险管理当中。
我们可以取安全系数为2，也就是说20%的风险底线%来控制的。考虑到连续亏损的概率，这10%还不能一次亏完。通常我分为5份，单次交易的止损额就是总资金的2%。
如果每10次交易中有5次发生亏损，那么连续5次亏损的概率仍有3%。对漫长的交易生涯来说这一概率并不算太小。一旦发生，亏损掉总资金的10%以后，可以对距离底线%空间继续取安全系数为2——按照5%的风险来控制；单次交易止损额控制为1%。也就是说，在其他条件不变的情况下，仓位减少到先前的一半。
对于单次交易来说，即使前面连续4次亏损，在第五次交易的时候，距离风险底线倍的安全系数。不要说黑天鹅事件了，基本上什么色的天鹅都不用担心了。
以上这些，只是提供一种风险管理的思路，在实际交易当中，考虑到市场的流动性等等一些问题，可能需要一些更加保守的策略。或许有人会有疑问：风险控制得这样严格的话，如何去获取盈利呢？无需担心，我们这里仅仅是考虑最恶劣的连续亏损情况。如果我们有一个好的盈利模式金沙总站唯一官网，终究会获得盈利，即使起初的利润比较少，我们可以用利润去承担风险，这样就可以在安全的基础上追求更高的回报了。
所以，维克多·斯勃朗迪在《专业投机原理》里面说道：“我一向都把自己的交易生涯视为一种事业经营，而一位谨慎的企业家首先便希望能够维持他的经常开销，然后再追求盈余的稳定成长。我从来不执着于大捞一票的机会，首要之务是保障资本，其次再追求一致性的报酬，然后以一部分获利进行较有风险的交易。结果，大捞一票的机会还是会出现，但我并不需要承担过度的风险——这一切并不是巧合。”